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近三年，消费对中国GDP增长的贡献占比超过30%，高于出口和投资，逐步成为中国经济稳步的增长最重要的引擎，而消费市场也逐步从按照垂直品类、消费场景、线上线下的划分转向按照多维度化、圈层化、跨界化的方式演变。在演化过程中，消费市场也不断涌现出各类“新物种”和“搅局的鲶鱼”。“新消费”这个似曾相识的概念也日趋清晰地走到了每一个创业者和投资人的面前。
日前，投中研究院与光控众盈联手发布中国首份聚焦新消费的投融资研究报告《2017中国新消费投融资研究报告》，首次对新消费的特点、投资逻辑、新消费投融资状况、典型案例进行了深入调研和分析。
报告称，从改革开放之后的消费发展进程来看，国内消费升级主要可大致分为四个阶段：必需品消费升级阶段，即消费者追求更高质量的生活必需品;耐用品消费升级阶段，即家用电器等轻工业品逐渐走进千家万户，其间经历了多次升级换代，此外，汽车等耐用品成为富裕人群标配;服务与资产消费升级阶段，即消费出现更多出口，娱乐、文化及旅游等服务消费获得极大发展，此外，住房开始成为人类最大的消费支出;个性化消费升级阶段，即消费逐步由卖方市场转向买方市场，花钱的人可以参与产品研制，并对产品未来走向提出个性化需求。
根据消费升级的四个阶段，《2017中国新消费投融资研究报告》从投资者的视角将“新消费”界定为：新消费是指在新技术应用基础上，在新消费观念引领下，由新消费参与者一同推动，以满足那群消费的人对品质和个性化需求为核心的新消费模式。“新零售作为新消费的具体表现形式，两者在技术领域是相通的。”报告认为，“新零售”所讨论的是零售的不同形态和场景，而新消费更加关注消费者的消费观和消费行为的变化。新消费的内涵与外延更为丰富，新零售是新消费具体表现形式。
投中研究院将新消费的关键驱动因素区分为消费群体变化与技术升级。其中，消费群体变化是需求核心，而技术升级是实现手段。
报告称，新消费的核心驱动因素在于消费者的改变。90后、甚至00后开始成为消费的参与主体。同时，社会财富显著增加使得新生花了钱的人于生活的需求不再仅仅局限于过往对于物质层面的追求，消费价值观也从“越多越好”转变为“追求理想与自我”。此外，大幅增长的中产阶级花钱的那群人将更加注重体验、性价比等因素，喜好颜值高、科技感十足的产品，在购买服务时，也更强调人性化需求。并且，中国的中产阶级将不再只局限于一二线城市，开始向三四线城市辐射。这也预示着三四线城市消费力量的崛起。通过研究分析，投中研究院将以上新消费参与主体的消费理念归纳为四大方面：个性化、便利化、健康化和提前化。
在新消费的两大关键驱动因素中，技术升级是必不可少的手段。投中研究院认为，驱动新消费产生的技术因素主要可大致分为产品技术、渠道技术与支付技术，这三类技术共同面向消费者，贯穿于整个消费决策流程中，形成闭环。
根据投中信息数据终端CVSource数据，报告对新消费项目的投融资整体状况做分析，并深度研究衣、食、住、行、用品、教育及健康等七大细分领域。
报告显示，2013~2017年共有11168个新消费类项目发生融资，其中并购类项目7377个，占比为66%;共有6385.85亿美元资金投入到以上项目中，其中并购类项目涉及金额为4693.55亿美元，占比为73%。并购类项目无论在项目数量方面还是交易金额方面均占多数。从历年融资金额来看，无论是并购类项目还是VC/PE类项目均有大幅度的提高，其中，并购类项目融资金额增长76%，并一度于2015年达到1460.9亿美元;VC/PE类项目融资金额增长127%。同时，随着新消费类项目持续不断的发展，项目平均融资金额均获得较大提升，并购类项目平均融资金额由2013年的5796万美元提升至2017年的6344万美元，VC/PE类项目平均融资金额由2013年的4328万美元提升至2017年的5179万美元。此外，相较于2015年的高峰，2017年前三季度并购融资会降低，项目平均融资金额也由7519万美元下降至6344万美元，新消费类项目迎来高潮后的调整期。
总体来看，新消费类项目投融资情况具有四大特点：在过去5年中新消费类项目获得了资本的青睐，股权投资交易额震荡攀升;新消费类项目投融资以并购交易为主;新消费类并购项目平均融资额大幅度的提高;新消费类并购项目整体进入调整期。
新消费投资呈现四大趋势与特点：即技术驱动型为投资重要导向、产品的质量与品位是投资要点、渠道效率为投资重点、品牌与服务是投资之本。
通过持续对新消费领域投融资情况做观察，投中研究院发现众多明星机构对该领域保持着长期关注。社会财富增长与消费需求增加使得投资机构在新消费领域的布局收获颇丰。其中，业绩较为出众的机构包括但不限于：红杉中国、九鼎投资、光控众盈、纪源资本、麦星投资、软银中国资本、鼎晖投资、华创资本、华映资本等。（何芬兰）
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